投資建議

行情回顧：

本周滬深300指數(shù)下跌0.09%，申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)下降1.42%。在一級子行業(yè)中，傳媒、非銀金融、紡織服飾表現(xiàn)位居前列，分別上升9.08%、4.01%和3.10%。部分重點個股漲幅前三名：冠農(nóng)股份（+7.48%）、仙壇股份（+7.29%）、華資實業(yè)（+7.16%）；跌幅前三名：佩蒂股份（-17.58%）、華綠生物（-11.24%）、雪榕生物（-11.01%）。

(資料圖片僅供參考)

生豬養(yǎng)殖：

根據(jù)涌益咨詢，本周（2022.4.21-2023.4.28）全國商品豬均價14.74元/公斤，較上周環(huán)比+4.89%；15公斤仔豬價格為613元/頭，較上周下降5元/頭。當(dāng)周商品豬平均出欄體重為122.64公斤/頭，周環(huán)比-0.10公斤/頭。當(dāng)周外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-305.75元/頭，虧損周環(huán)比減少137.20元/頭；自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤為-299.36元/頭，周環(huán)比虧損減少77.04/頭。由于生豬供給端寬松的現(xiàn)狀并未改變，節(jié)前豬價小幅上漲后回落，目前依舊在14-15元/公斤之間持續(xù)震蕩。生豬養(yǎng)殖行業(yè)自年初以來連續(xù)4個月虧損，去年下半年的盈利使得部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表有所修復(fù)，但是多數(shù)養(yǎng)殖集團(tuán)2022年呈現(xiàn)虧損態(tài)勢，隨著虧損的持續(xù)進(jìn)行，行業(yè)產(chǎn)能去化態(tài)勢有望持續(xù)。

總體來看，短期生豬供給端壓力依舊偏大，隨著二季度供給端環(huán)比回升，預(yù)計二季度生豬價格低位震蕩，不排除再次下探的可能性，養(yǎng)殖端處于虧損的時間可能拉長，從而導(dǎo)致行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能。短期豬價的小幅反彈并不足以改變產(chǎn)能變動方向，我們認(rèn)為在行業(yè)平均生產(chǎn)效率提升的背景下，2023年豬肉供給量或超過2022年，2023年整體均價表現(xiàn)或低于2022年，去產(chǎn)能大概率成為今年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的主旋律。目前生豬養(yǎng)殖板塊股價已經(jīng)處在底部區(qū)間，板塊勝率突出，存在較好的配置機(jī)會。建議從企業(yè)的成本水平、出欄量增長彈性、出欄量兌現(xiàn)度、估值情況等多維度選擇標(biāo)的。重點推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份。

種植產(chǎn)業(yè)鏈：

2023年4月28日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《2023年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書批準(zhǔn)清單》，該清單中批準(zhǔn)了113個農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）以及1個農(nóng)業(yè)用基因編輯生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用），大北農(nóng)生物技術(shù)有限公司獲得轉(zhuǎn)基因大豆安全證書一項。糧食安全是國家經(jīng)濟(jì)社會平穩(wěn)發(fā)展的根基，始終是建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國的頭等大事，而種子作為糧食生產(chǎn)的重要媒介，振興種業(yè)是我國要實現(xiàn)糧食安全的重要途徑。2023年一號文件強(qiáng)調(diào)全面實施生物育種，有序擴(kuò)大試點范圍，規(guī)范種植管理，而兩會上多個代表再次提及生物育種。隨著我國對種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的層層加碼和轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化，種業(yè)競爭格局有望改善，行業(yè)集中度提升可期，具有核心育種優(yōu)勢的龍頭種企有望快速發(fā)展，我們推薦關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢和核心育種優(yōu)勢的龍頭種企。重點推薦：大北農(nóng)：轉(zhuǎn)基因性狀儲備豐富；隆平高科：水稻、玉米種子龍頭，參股公司轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)先。

禽類養(yǎng)殖：

本周主產(chǎn)區(qū)白羽雞平均價為10.06元/千克，較上周環(huán)比-3.27%；白條雞平均價為15.50元/公斤，周環(huán)比-4.91%，；毛雞養(yǎng)殖利潤為-0.68元/羽，較上周環(huán)比-274.36%；主產(chǎn)區(qū)肉雞苗均價為4.36元/羽，較上周環(huán)比-14.51%。2023年1-4月全國祖代雞更新數(shù)量為41.18萬套，略低于去年的44.93萬套。我們認(rèn)為隨著祖代雞存欄的下滑，產(chǎn)能缺口會逐漸傳導(dǎo)至下游，2023年下半年板塊景氣度有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

風(fēng)險提示

轉(zhuǎn)基因玉米推廣進(jìn)程延后/動物疫病爆發(fā)/產(chǎn)品價格波動。

（來源：國金證券）

關(guān)鍵詞