本周連續(xù)四個交易日（6月13日-6月16日），思摩爾國際（06969.HK）股價迎來四連漲，累計漲幅達13.58%，市值增加約68億港元。

具體來看，截至6月16日港股收盤，公司股價報收9港元，漲6.01%，成交額為1.86億港元，當前公司總市值約547.3億港元。

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公開信息顯示，思摩爾國際成立于2009年，主要從事電子霧化設備及組件和自有品牌高級進階私人電子煙設備（APV）研究、設計、制造和銷售業(yè)務，公司產(chǎn)品主要銷售給煙草公司、獨立電子霧化公司和零售客戶。

思摩爾國際擁有的APV品牌包括“Vaporesso”、“Renova”及“Revenant Vape”，公司主要在美國、中國內(nèi)地、中國香港、日本、瑞士和英國等國家和地區(qū)開展業(yè)務。

今年5月13日，思摩爾國際旗下技術品牌FEELM在英國伯明翰宣布，全新升級的FEELM Max全球首款陶瓷芯一次性霧化解決方案啟動大規(guī)模商用。

據(jù)FEELM介紹，該解決方案在發(fā)熱體技術、電子電控技術、結構與材料技術三大維度，帶來“全球首發(fā)陶瓷芯S1、恒功率能源管理系統(tǒng)、透明視窗設計”的三大跨越式創(chuàng)新，實現(xiàn)一次性產(chǎn)品“口數(shù)提升30%以上、極致純凈順滑、口口如一、透明設計”。此外，F(xiàn)EELM還宣布將在英國建設全球首個一次性產(chǎn)品的端到端全鏈路回收體系。

對此，申萬宏源發(fā)布研究報告稱，作為全球電子煙制造龍頭，思摩爾國際多年技術迭代和產(chǎn)品化能力、持續(xù)穩(wěn)定的規(guī)模化交付和品質保障能力，構成了長期競爭力，并通過專利保護鞏固先發(fā)優(yōu)勢，加之和全球大客戶的深度綁定關系，龍頭地位穩(wěn)固。同時技術優(yōu)勢顯著，持續(xù)投入研發(fā)費用，HNB、非煙霧化等多條新產(chǎn)品加快商業(yè)化落地，逐漸成為多應用霧化科技平臺。

浙商證券也在研究報告中指出，由于歐洲市場執(zhí)法加強，近期整頓液體尼古丁含量超標的ELF BAR，并提出到2030年煙彈必須由至少35%的材料制成，對合規(guī)與環(huán)保重視度提升，思摩爾FEELM技術競爭力有望提升。

同時，申萬宏源表示，在全新升級的FEELM Max商業(yè)化加持下，預計更多品牌有意向轉向公司代工，思摩爾國際有望通過規(guī)模效應平衡好收入體量和利潤率問題，2023年Q1收入估計10億元左右，后續(xù)仍能延續(xù)高增，預計2023年收入有望翻倍，并維持對思摩爾國際“增持”評級。

而對于未來一次性小煙市場的增長趨勢，機構基本都持樂觀態(tài)度。弗若斯特沙利文報告顯示，2021年全球一次性電子煙市場規(guī)模達21.3億美元，占電子霧化市場的22.7%，預計2022年-2026年的年均復合增長率（CAGR）將超過28%。伴隨全新升級的FEELM Max一次性霧化產(chǎn)品啟動大規(guī)模商用，今年有望加速貢獻增量。

值得一提的是，在思摩爾國際5月13日舉辦的發(fā)布會上，包括BAT、悅刻、KIWI、Totally Wicked等多家品牌高管均有出席，其中悅刻、Totally Wicked、KIWI的相關負責人還進行了演講。

上述進行演講的多家品牌相關負責人表示，F(xiàn)EELM作為全球電子霧化行業(yè)的領導品牌，長期致力于通過技術創(chuàng)新提升消費者體驗，未來將攜手FEELM共同打造更創(chuàng)新、更合規(guī)的產(chǎn)品。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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