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中金公司(601995)研報(bào)認(rèn)為，中國消費(fèi)板塊自2021年初至今整體表現(xiàn)不佳，經(jīng)歷充分調(diào)整后估值已逐步具備吸引力。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)尤其是消費(fèi)的韌性如彈簧持續(xù)被壓縮，居民邊際消費(fèi)傾向處于低位，一旦疫情、地產(chǎn)等因素有所緩解改善預(yù)期，前期增長受壓制的消費(fèi)領(lǐng)域有望反彈修復(fù)。上市公司層面，中國消費(fèi)龍頭橫向?qū)Ρ热蛉跃邆漭^高的增長質(zhì)量，估值溢價(jià)也已得到充分壓縮，仍具備較高的吸引力。具體可關(guān)注三條主線：1)受疫情影響且未來有修復(fù)空間的出行服務(wù)業(yè)，如餐飲酒店、旅游、航空等；2)政策加力支持地產(chǎn)鏈修復(fù)，如家電、家居等；3)股價(jià)調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗且處于應(yīng)對疫情的重要環(huán)節(jié)的醫(yī)藥、醫(yī)療器械和互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，具體配置時(shí)點(diǎn)關(guān)注政策。中期來看，中國“衣、食、住、行、康、樂”等各類消費(fèi)將繼續(xù)朝著“更舒適、更方便、更清潔、更美觀、更健康”的方向進(jìn)一步“精細(xì)化”，仍有較大的投資價(jià)值。