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東吳證券發(fā)布白酒2023年策略：長期消費(fèi)升級趨勢不變，明年消費(fèi)場景和消費(fèi)意愿有望逐步恢復(fù)，整體呈現(xiàn)弱動(dòng)銷和慢復(fù)蘇→逐步加快的態(tài)勢，當(dāng)前板塊長期價(jià)值顯現(xiàn)。1)短期面對疫情放松后的沖擊+春節(jié)動(dòng)銷相對的未可知：我們認(rèn)為偏防御，優(yōu)先確定性+估值性價(jià)比，推薦貴州茅臺(600519)/五糧液(000858)/瀘州老窖(000568)/迎駕貢酒(603198)/古井貢酒(000596)；2)全年在復(fù)蘇主旋律下，有望出現(xiàn)階段性的貝塔機(jī)會(huì)，以價(jià)格從優(yōu)的原則，充分考慮彈性+確定性，①經(jīng)濟(jì)β推動(dòng)角度推薦五糧液(000858)/瀘州老窖(000568)；②宴席場景復(fù)蘇的角度推薦洋河股份(002304)/迎駕貢酒(603198)；③受損次高端復(fù)蘇的角度推薦舍得酒業(yè)(600702)。3)中長期維度，在消費(fèi)升級驅(qū)動(dòng)&行業(yè)集中度持續(xù)提升的推動(dòng)下，品牌制勝，強(qiáng)者恒強(qiáng)，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(600519)/山西汾酒(600809)/五糧液(000858)。

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