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招商證券研報(bào)表示，食品板塊四季度需求整體上仍受疫情影響，12月份春節(jié)備貨渠道反饋有所好轉(zhuǎn)，但去年Q4大眾品普遍提價(jià)致基數(shù)較高，預(yù)計(jì)今年Q4收入恢復(fù)相對(duì)緩慢。隨著疫情管控政策調(diào)整，需求端場(chǎng)景壓制觸底恢復(fù)。我們預(yù)計(jì)春節(jié)期間全國(guó)大部分城市有望迎來(lái)較好的消費(fèi)復(fù)蘇，春節(jié)有望好于悲觀預(yù)期。四季度部分農(nóng)產(chǎn)品及包材、運(yùn)費(fèi)等成本持續(xù)回落，中期看行業(yè)利潤(rùn)率中樞有望逐步恢復(fù)。建議關(guān)注餐飲供產(chǎn)業(yè)鏈板塊需求復(fù)蘇，保健免疫類(lèi)需求增長(zhǎng)，及有望率先享受包材成本下降紅利的啤酒、飲料、調(diào)味品板塊。

關(guān)鍵詞 招商證券