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中金公司(601995)研報認為，美聯(lián)儲加息25個基點，聯(lián)邦基金利率升至4.5-4.75%區(qū)間，符合市場預(yù)期。貨幣政策聲明承認通脹有所放緩，鮑威爾發(fā)布會態(tài)度偏“鴿”，對通脹、工資和金融條件的看法都較此前有所軟化。今年美聯(lián)儲需要在抗通脹、穩(wěn)增長、防風險三個目標之間尋求平衡，后續(xù)的加息會更為謹慎?；鶞是樾蜗?，美聯(lián)儲或于3月再加25個基點，然后于5月暫停加息，進入觀望狀態(tài)。在此期間，政策利率將處于5%的高位，雖然通脹會緩和，但經(jīng)濟增長也將進一步走弱。對市場而言，未來的關(guān)鍵在于經(jīng)濟增長(分子)和利率(分母)哪個下降更快？盡管近期美國經(jīng)濟“軟著陸”的概率有所上升，我們的基準情形仍然是衰退。

關(guān)鍵詞