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中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，“低估值+高分紅”是一條重要且清晰的央國企投資思路，是助力央國企“價(jià)值實(shí)現(xiàn)”的潛在可選路徑之一，符合重視股東回報(bào)的要求。在提升資本市場對于央國企價(jià)值認(rèn)可的同時(shí)，同樣有望成為財(cái)政收入來源的新動(dòng)能。高分紅策略在歷史上多階段均獲得超額收益。尋找高分紅水平國企的未來估值重構(gòu)機(jī)會(huì)，需要考慮歷史分紅角度、派息分紅能力、派息分紅意愿三個(gè)角度：1. 股息率指標(biāo)-歷史角度：企業(yè)在過去進(jìn)行分紅的具體情況是判斷未來企業(yè)分紅水平的重要參考；2. 派息分紅能力：業(yè)績穩(wěn)定，擁有充足的現(xiàn)金流，擁有長期穩(wěn)定的基本面是國企能夠進(jìn)行持續(xù)高分紅的前提；3. 派息分紅意愿：企業(yè)本身的派息分紅意愿至關(guān)重要，不僅受企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)影響，也需要考慮企業(yè)所處的行業(yè)邏輯。

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