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中信證券研報指出，盡管2023年以來白酒恢復相較此前預期偏弱，但終端角度動銷確呈逐漸改善。展望下半年，各品牌望在三季度為中秋和國慶旺季實現(xiàn)積極備貨，看好動銷進一步改善。投資觀點上，2023年以來，白酒消費復蘇整體符合預期，但短期消費信心不足大背景下板塊表現(xiàn)較弱。中長維度來看，白酒頭部企業(yè)成長空間依舊明確，估值回調后價值底部預計將逐漸顯現(xiàn)?？?023年，我們預計上半年酒企消化庫存搶份額為先，下半年期待景氣和信心向上共振帶動價格回升，在估值偏低、行業(yè)基本面長期穩(wěn)健、短期景氣邊際出現(xiàn)向上的基礎上，出現(xiàn)任何邊際的抬升均將推動板塊表現(xiàn)，建議保持配置。具體建議：①持續(xù)配置高端，積極關注經(jīng)濟預期、批價走勢，同時看好有效運營終端、釋放較好動銷動作的次高端；②招商重啟背景下，建議關注相關標的景氣釋放。啤酒方面，消費場景疫后逐漸恢復并將迎來暑期旺季，同時品牌在高端化、產(chǎn)品結構升級、成本壓力趨緩的基礎上盈利能力望持續(xù)提升，看好龍頭企業(yè)在二季度低基數(shù)下業(yè)績增長，并保持全年發(fā)展勢能。

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