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中信證券研報(bào)表示，5月PPI同比讀數(shù)逼近年內(nèi)最低點(diǎn)，是內(nèi)、外需定價(jià)商品共同下跌綜合作用的結(jié)果。國(guó)內(nèi)需求疲弱(特別是地產(chǎn)不及預(yù)期因素)是PPI深度下跌遲遲難以緩解的主要原因。PPI環(huán)比讀數(shù)的未來(lái)走勢(shì)是今年須持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)，取決于庫(kù)存周期的位置與后續(xù)政策的提振效果。我們預(yù)計(jì)今年P(guān)PI同比的底部將在本月或下月出現(xiàn)。5月CPI同比較上月略有回升，但繼續(xù)在低位徘徊，核心CPI中工業(yè)制成品(家用器具、交通工具、通信工具等)價(jià)格的下跌仍是主要拖累。本月服務(wù)價(jià)格也出現(xiàn)一定回落，核心CPI修復(fù)因缺乏支撐回落至0.6%。我們?nèi)匀痪S持全年均將維持“低通脹”環(huán)境的判斷。

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