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中金公司(601995)研報(bào)表示，2023上半年黃金價(jià)格持續(xù)位于歷史高位，利率預(yù)期驅(qū)動(dòng)的投機(jī)交易主導(dǎo)金價(jià)中樞抬升，超預(yù)期的金融風(fēng)險(xiǎn)事件也觸發(fā)了短時(shí)避險(xiǎn)買(mǎi)需。當(dāng)前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于黃金趨勢(shì)性上行的敘事邏輯主要集中于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策周期轉(zhuǎn)向?qū)捤?、美?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或陷衰退，以及國(guó)際貨幣體系長(zhǎng)期“去美元化”三條主線(xiàn)。站在2023年中，我們認(rèn)為在投機(jī)性交易或已一定程度上對(duì)降息和衰退預(yù)期提前定價(jià)之際，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)或?qū)⒕劢褂谌龡l定價(jià)主線(xiàn)的邊際變化，例如，或?qū)⒑笠频睦使拯c(diǎn)和衰退時(shí)點(diǎn)，已經(jīng)有所轉(zhuǎn)弱的央行購(gòu)金需求或也顯示持續(xù)且漸近的貨幣體系變遷在今年并不特殊。我們認(rèn)為短期內(nèi)黃金價(jià)格或?qū)⑹苤朴谕稒C(jī)溢價(jià)出清，隨著避險(xiǎn)東風(fēng)于年底漸至，金價(jià)中樞或?qū)⒂兴?/p>

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