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中信證券研報認為，A股上半年呈現(xiàn)主題交易極致化和機構(gòu)博弈極端化的特征，市場波動較大，當前經(jīng)濟、政策和市場情緒預期處于谷底，7月A股將進入業(yè)績和政策的驗證期，主題、政策、調(diào)倉三大博弈將逐步收斂，聚焦業(yè)績驅(qū)動的中報行情，建議圍繞“中報業(yè)績”和“三大安全”兩個維度展開配置。一是國內(nèi)經(jīng)濟復蘇仍處低位，企業(yè)盈利增速在上半年筑底后，下半年有望溫和復蘇，基本面修復對政策的依賴度較高。二是政策預期仍處谷底，前期市場激進的政策預期已不斷下修，預計7月國內(nèi)逆周期政策不會缺席，且美聯(lián)儲重啟加息概率不高，國內(nèi)宏觀流動性偏松，而中美關系擾動仍在。三是市場依然處于下半年波動區(qū)間的谷底，主題、政策、調(diào)倉三大博弈在7月將逐步收斂，聚焦業(yè)績驅(qū)動的中報行情。

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