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中金公司(601995)研報表示，自年初以來，錫價震蕩上行，按5月24日階段性低點至7月28日計算，SHFE錫主力合約已上漲18.3%，LME3個月錫期貨官方價已上漲21.5%。如我們在先前發(fā)布的有色金屬2023下半年展望：尋底與轉(zhuǎn)折中的判斷，供給干擾疊加半導(dǎo)體行業(yè)景氣度觸底回升，加劇了市場對于供需缺口的擔(dān)憂。短期來看，我們提示精錫高庫存對供給干擾可能有緩沖作用，錫價或難以沖高。向前看，我們認(rèn)為核心仍然是終端需求回暖對錫基本面的傳導(dǎo)情況，需求改善兌現(xiàn)疊加供給剛性或推升錫價再度上行。

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